2009年12月31日星期四

博文共赏:张文军---一个传奇期货人物的人生轨迹(续二)

厚积薄发

  梅花香自苦寒来。似乎侠客的诞生都要历经磨难的洗礼,世上没有百分之百的不幸,正所谓福兮祸之所伏,祸兮福之所倚。当你能够挺过厄运的折磨,幸运之神就会悄悄地降临。这是自然辩证法,是宇宙运动的伟大理性。期货市场蕴含了太多的宇宙真理,人生的历程岂不就是一段期货走势吗?反复地沉淀、积累和修磨,终将爆发出一轮气势磅礴的行情。尽管文军对自己后来的成功是那样地轻描淡写,但从1995年开始,文军就开始走上成功的征程。他不仅期货做得较顺手,而且,据朋友们说,2000年他在上证B股市场抄了个大底,赚了好几个涨停。文军来自实战洗礼过的交易策略和技巧,是其成功的基穿

  记者:经过三次“破产”后,就好像行情图表上的头肩底,你该向上突破了吧!

  张文军:第三次个人投资的失败,使我怀疑,我当初的选择是否正确,我是否适合这个行业,我应不应该继续做下去。也许我运气并不是那样坏,每一次陷入绝境都有朋友拉我一把。此时一位做二级代理的朋友又让我过去帮忙。我去了以后,其客户的账面亏损有了改善,他为了感谢我,把他母亲的2万元期货账户交给我做。我从姐姐那里又借了5000元加入账户,共同承担风险,收益也均分,并以5000元为风险上限。我知道这可能是我最后的机会,因此我加倍勤奋,每天晚上都用1—2个小时,对行情进行分析,对白天交易进行总结,并制订第二天的交易计划。当时真有点胆怯,就是不敢再输,赚点小钱就快跑。过了一段时间账户再次亏损,个人资金从5000元赔到2000元,我心里非常害怕,有一种上断头台的感觉。记得那天是周五,我停止了交易,闭门思过,找输的原因。到下个星期一我突然有了感觉,三天的思过我好像悟出很多东西,自信的我又回来了,当天便净赚7000元,一下子起死回生。紧接着在这个星期里净赚4万多元,使账户资金达6.5万元。我跟朋友说,你的资金赚了一倍,期市风险大,见好就收吧。他同意并撤出4万元,剩下的2.5万元归我,这是1995年初的事情。

  我就用这2.5万元做本,几年后赚到千万元。其间,我发现赚第一个10万元非常艰难,用了我整整一年半的时间。之后用了半年的时间赚到100万,再之后,资金绝对值的增长就快了。1999年年中,我到北亚期货开户,当时公司成交量排100名以外,半年后就跃居全国16位,2000年则跃居全国第二名,我个人成交量为全国第一,2001年个人成交量已突破300万手。这里我想说一句,北亚公司,特别是康晓杰副总对我的帮助很大,营业部规范的管理、优质的服务,给我提供了良好的交易环境。

  记者:这么说,你去年缴纳的手续费远远超过1000万,这对期市是一个不小的贡献。你交易量这么大,收益率又那样高,可以说是中国期市的“第一杀手”,但你给朋友们的印象却总是那样温文尔雅,很斯文,一点也不像一个“杀手”。有人说,知识、文化、涵养与人品的综合才能形成独特的气质。巴菲特说,冷静、理性和耐心是投资者重要的品性。你认为他们的话有道理吗?

  张文军:都很有道理。期货交易是一种高级的市场活动,没有一定的文化素养,是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘钟弑缸孕拧⒗渚病⒗碇恰⒐稀⒓岫ā⒌亢陀缕绕分剩币徊豢伞?br />
  记者:格拉罕姆说,操盘手交易理念的第一条是防范风险,第二条是记住第一条。在你的经历中,你一直都在与风险搏斗,你的成功肯定与在实践中总结出的、完善而系统的交易理念有关,而你的交易理念是什么呢?

  张文军:防范风险是第一位的观点肯定没错,但防范风险并不是一句空话,它应体现在你的交易过程中。我的交易理念主要有以下几条:

1.选择方向是交易成败的关键。或者换句话说,要清楚这个市场是多头市场还是空头市畅只有把握了市场的方向,顺势做,赚钱的可能性才更大。

2.把握好止损。即使你没有交易经验,做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损,而赚钱时尽可能赚取更多的点数,按对错比率各50%算,最终结果你还会赚钱。

3.学会资金管理。这在期货投资中有重要意义,比如说你看不准行情时,轻仓出击,看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓,赚钱时反而仓量较些

4.利多行情不涨时,决不能做多,反之,决不能追空。5.超买的可以更超买,超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标,不敢顺着行情走,反而反向开仓,结果没能赚钱却输了钱。
 

记者:选择趋势方向的前提是进行行情分析。你更注重图表分析还是基本面分析?你对哪位交易大师的分析理论更感兴趣?

  张文军:技术分析、基本面分析都很重要,但在我的交易中,盘面感觉更重要。因为盘面可以表现出全部的信息,技术面是静止的、滞后的,盘面是运动和变化的,更能体现出一些动态的东西。比如说突发行情来临,图表是不会提前告知的,这时盘面经验更重要。突发行情风险相对大,但机会也大,更能体现出操盘水平,突发消息对市场影响如何,盘面表现会告知一切。在行情分析方面,我比较欣赏约翰·墨菲的一句话——keep it simply stupid(务求简单)。比如说,行情突破昨天或上周高点时,不要轻易沽空;相反,也不要轻易去买,这就是“简单”的真理。

  记者:看来你已经属于“感觉派”啦,就像许世友打枪,是不需要瞄准的,抬抬手就行啦,这是悟性与实践经验的有机结合。中国已加入WTO,国内期市将发生很多变化,你比较熟悉大豆交易,但对股指等金融期货品种将来的上市交易,你也有所准备吗?你对我国期货市场的未来又怎样看?

  张文军:我国期市虽然起步较晚,交易品种也相对较少,但还是有发展潜力的。这些年,我国期市是处在不断规范、完善的发展过程中。虽然品种开发较谨慎,但从某种角度讲,却是正确的。我对我国期货市场的未来充满信心,目前,我希望股指期货等金融或其他商品期货品种尽快上市,市场政策更加宽松,我喜欢挑战,希望在国内期市更有用武之地。

  曾看过一部叫《神鞭》的电影,讲的是清末一位武功高深的侠客,将头上的长辫子练成“神鞭”,并用它惩治过一个恶霸。多年后的一天(已是民国时代),那个恶霸想凭借手枪向侠客复仇。当看到侠客的辫子剪了时,他更是心花怒放。可意想不到的是,侠客使出双枪,且枪法特神。恶霸惊谔,满脸狐疑,侠客大笑道:“鞭没了,神还在)我想用这句话来表达我对未来的信心。


张文军简介:1966年生,大连人。1988年毕业于大连外国语学院,先在大连富丽华国际大酒店工作,1992年开始投资银行债券,初涉金融市畅1993年4月,应聘到大连首家国际期货公司,成为大连期货业首批经纪人之一,并从此走上期货之路,后担任过多家公司的业务经理、投资顾问、操盘手。1996年开始个人期货投资,之后,从艰难地赚取个人账户在期市的第一个10万元,到收益超过千万元,他仅用了短短的5年时间(1997—2001)。从1999年开始,其个人账户成交量连年位居大商所第一名(2001年达300多万手),受到大商所的嘉奖。

  ◇失败并不可怕,善于总结和思考,才会有进步和收获。

  ◇成功离不开对机会的及时发现和把握。

  ◇利好来临却不涨,千万不要去做多;相反,也是一样。

  ◇突发消息到底利多还是利空,盘面会告诉你方向。

  ◇永远靠自己来救自己。

  ◇鞭没了,神还在!


(全文完)

2009年12月30日星期三

博文共赏:张文军---一个传奇期货人物的人生轨迹(续一)

百折不挠

  日本经营管理大师松下幸之助先生登上著名的高野山时,曾有一番意味深长的感慨,“现在这里有公路、电车、缆车,很方便。但一千多年前,弘法大师在这么偏僻的山上开路,必有无法想象的坚强信念。我们现在感触不到弘法大师那时的心境,但我却深感人的信念的伟大,人生应当有自己的信念”。是的,文军也有他自己的信念,那就是他对从事期货事业的挚爱。文军的期货投资之路并非一帆风顺,更经历了三次“破产”。当他个人账户第二次“破产”时,他刚新婚两年的妻子对他说:你必须作出选择,要我还是要期货?!在采访中,文军平静地对我说:“但我怎么能放弃我所喜欢的事业。”好一个“但”字,将其两难抉择时的万般痛苦表达得那样淋漓尽致!

  记者:看来你对风险市场的投资意识很强,是一个敢于面对风险去冲锋陷阵的人。进入期市后,你一直就很成功,很顺利吗?

  张文军:其实并不是这样,相反我却经历了很多磨难,个人账户曾三次“破产”,可以用“前途是光明的,道路是曲折的”的这句话来形容。

  1993年7月,我们公司的一个新经纪人成功地开发了公司最大的一个客户,客户投资1000万人民币,但在运作中成绩不太理想,亏掉200多万。客户希望更换经纪人,找到公司的香港总顾问,总顾问帮他推荐了两个人,很幸运,我是其中的一个。那段时间,我早上8点上班做日(本)盘,10点半开始做香港恒生指数,一直到下午4点。然后,回家休息,晚9点30分再做美盘交易。如此以来,我每天只能睡3、4个小时的觉,非常辛苦,但感到很充实。

  那位客户喜欢做风险较大的品种,所以他选择了当时风险最大的SP500。在我们两个经纪人和客户的共同操作下,一段时间后账户的资金状况有了转机,赚回了100多万。可天公不作美,9月整个市场极度看涨,我们也做了很多买单,一天,开盘时行情先是上扬,但突然间盘面发生剧变,是什么原因呢?原来路透社发出一则消息——俄罗斯发生动乱。于是SP500快速暴跌1500多点。因为不能预测事情将如何发展,我们只好马上止损。随即由于叶利钦出面讲话,俄形势有所稳定,当天收盘时又强烈反弹近1000点。但我们的账户损失惨重,盘后结算,这一天亏了300多万。这次交易,使我第一次真正体验了金融投资市场的巨大风险。

  同一时期我运作的小户,也因投资策略不当而造成严重亏损。当时做日本红小豆,在一片看好声中入市做买,日本方面也不断公布利多消息。奇怪的是,行情不但不涨反而盘跌,因此保证金在不断缩水。终于有一天,公司结算部通知追加保证金,我把通知告诉客户,客户表示实在无力追加。由于我们在日常的交往中建立了很深的友谊,因此我不想让这个客户就这样“死”掉,于是就将自己的3万元追加到其账户中。但行情仍无改观,继续盘跌,结算部第二次发出通知,我又拿了3万元追加到账户中。其后,行情又突然暴跌,当再次接到通知时,我把仅剩的4万元积蓄全部追加上。当时我是那样地期盼着行情能有所改观,并在幻想着也许会有“上帝”出现来救我一把。可结果事与愿违!最后只能被强行平仓。总共投入的2万美金加上10万人民币,最后只剩下1万4千多元人民币。这是我从事期货交易的第一次“破产”。

  交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷,由此我总结了三条经验其一,止损是非常重要的。从此在以后的国际期货交易中,我常常把止损单同时下到场内,时刻想到止损。其二,当好消息不“好”时(盘面不涨),千万不要去做买,当坏消息不“坏”时,千万不要追着卖。其三,永远靠自己来拯救自己,不要期盼“上帝”会救你。

  过了一段时间后,大商所开始筹建并招聘工作人员,同时,一家期货公司也在招聘公司管理人员,我感到这又是一次机会,便决定同时参加应聘并最终被两家单位录醛当最后选择做交易所工作人员还是期货公司管理人员时,经过反复考虑,我最终选择了后者。这期间,我参加了大商所首期出市代表培训班并获得出市代表资格。当时因为大商所刚刚成立,运作缓慢。于是,向来不甘寂寞的我又应聘为星洋国际期货公司大连业务部经理,这个职位待遇优厚,底薪3000元/月,具体业务是上午培训经纪人,下午带经纪人开发客户。工作很快取得进展,有一客户投入1万美金做香港恒生指数,由我来运作。

  在这家公司里,我结识了其香港总顾问翟先生。翟先生在香港期市有二十多年的从业经历,积累了丰富的期货投资经验,从他那里我学到了很多交易技巧,可谓受益匪浅,这在我以后运作香港恒生指数的交易中已有所体现。当时香港恒生指数风险加大,主要是因为摩根士坦利看好港股,增持其投资组合中香港股票的份额。因此恒生指数从6600点一跃涨升到12785点。我认为将有一波回调,便果断沽空。这期间,我有一天的交易纪录是一个非常成功的战例:1万美金的账户,我一天38个来回下了76手单子(5.5万港元/手,一次只能做一手),一天下来净赚4千美金。

  记者:真不愧为“超级杀手”,你后来的短线、大单量操作手法,就是从这次交易后开始所养成的习惯吗?

  张文军:是的,这次经历对我后来的影响很大。根据当时市场风险大的特点,我做单时非常小心,每进一次单,就与止损单一起同时下到场内。就在我们前面说到的那一天,我是一直站在盘房下单交易的,一天几乎没有下来过。收盘时,一位经纪人已经为我计算好当天的盈利状况,当时有很多经纪人也是一直在下面看我怎样运作的。随后,很多客户都找过来,希望我能帮他们运作。当时我的成交量占公司总成交量的80%以上,而且一直到该公司因国家有关政策调整而停止营业为止,我都保持着这样的记录。

  当时做外盘,国内的交易商真正赚钱的人非常少。这主要是由以下几点原因所造成的。首先,期货是专业人士所从事的行业,境外对手身经百战、阅历丰富、技巧纯熟,而我们却刚刚起步。其次,信息获得上的劣势,国内做外盘,信息不灵,消息严重滞后,不能第一时间掌握基本面情况。其三,公司操作不规范,有“吃点”的嫌疑。比如下市价单,回单时间有1分多钟,因为在这1分钟内,会产生很多价位,结果是,买单则成交价位相对较高,而卖单则成交价位相对较低,所以盈亏差异较大。境外交易造成国家、个人资产大量流失,国家有关部门也发现了这种情况,因此决定停止境外期货交易活动。由于政策原因,大连几家做外盘期货的公司便停止运营了。

  当时停止境外期货交易,我的态度非常明确:大力支持。现在,随着中国期货市场的规范发展,期货人才的不断成熟,特别是加入WTO后市场的需要,我认为应该有计划有步骤地开放境外有投资价值的期货品种的交易活动,如LME的铜和CBOT的大豆、小麦、玉米等品种,这也是现货市场国际贸易活动回避风险的需要。

  记者:境外期货不能做了,你对新的市场机会又有了什么“感觉”?你已经有了一定的市场经验,为什么还会接连两次“破产”呢?

  张文军:这时,正好大商所开始正式运行,但我发现国内期市交易不活跃,而股市交易却异常火爆。因此,我一边做大商所的大米期货交易,一边炒股票,但把主要精力放在沪股交易上。那时,我是在联通证券的大户室做交易的,交易结果不太理想,股市暴跌损失惨重(因为当时股票大户可以透支进行交易)。而运作大米期货也没顺势,持有空单,行情却暴涨。两面运作都很失败,所以,我再次破产了,虽然大部分的损失是在股市发生的。此时,我经历了人生中最灰暗的低潮期,由于再次输光,因而引起家庭不和,结婚刚两年的妻子对我下了最后通牒:要我还是要期货?你再做期货,我们就分手。

  但我怎能放弃我喜欢的事业呢?结果可想而知。这段时间是我人生最痛苦的时光。记得有一天到市场去,衣袋里只有5元钱,心里想着给父母买点什么,可几次掏出来又都放了回去,为啥?没舍得买。现在想想,还是很心酸。正在此时,我以前认识的一位香港朋友打来电话,说他在浙江投资了一家期货公司,打算做国内期货品种,希望我去担任业务总经理。我答应了他。去杭州时,机票是两个姐姐给买的,在临上飞机的最后一刻,她们每人又拿出1000元钱塞进我的衣袋里。大姐说,穷家富路拿着吧,多保重。当时我的眼泪差一点就流了出来。到杭州后,公司的运营并不理想,由于公司的合伙人意见不统一,导致运作混乱,工作进展缓慢。因此,春节休假后我便再没有回去。

  此后,大商所玉米交易行情火爆,涨得很凶。我再次进入市场参与交易,但由于当时玉米期货价与现货价比相对较高,在1500点时,我果断地进入市场沽空,但行情没有像我想象的那样去跌反而继续暴涨,最高达2100多点,这使我第三次赔光出局。交易的又一次失败,令我做了认真的总结和彻底的反思。我想,主要原因有三点:一是对市场仍缺乏全面的了解,特别是对基本面、政策面把握不够,没有找准行情方向;二是交易经验和技巧还不够成熟,缺乏更多的磨练;三是资金管理有问题。

(明日续。。。)

2009年12月29日星期二

博文共赏:张文军---一个传奇期货人物的人生轨迹

张文军:被称为中国期货交易“第一操盘手”。现供职于深圳中期公司。张文军是个谦和的人,谦和得让你觉得他根本不像“期货杀手”,但就是他,竟然在三次“破产”后,以2.5万元的本钱在五年内增值至千万!如今,名声大振的张文军依然在交易一线继续着他的传奇。张文军从不坐飞机,因为在他看来,期货的风险可以控制,但人一旦上了飞机,风险控制便拱手别人。这,是张文军无法忍受的。

  古人云:“千仓万箱,非一耕所得;干天之木,非旬日所长。”人们往往只关注成功者收获时的辉煌,而不去理会其曾经的播种和耕耘。要知道,没有种子,怎能结出硕果!不洒汗水,哪来的收获!

  张文军是一个善于思考、勇于求索、敢于冒险的人。无论是当初利用业余时间与朋友一起合伙做服装生意,还是在大连证券、期货投资市场若干次的“捷足先登”,都体现了他是敢“第一个吃螃蟹”的人。采访中他留给我印象最深的一句话是——“我感觉到,这又是一次机会”。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优秀操盘手的良好潜质,他日后的成功,绝不能用“偶然”来阐释。

  记者:据我了解,2001年北亚期货的总交易金额在全国各经纪公司中排名第一,其中,你个人的300多万手交易量占很大份额。我还注意到从1999年开始,你已连续几年个人交易量在大商所排第一名,而你的资金收益表上,也留下了非常成功的记录。作为期市闻名的操盘手,市场人士对你的期货投资经历很感兴趣,你能给大家介绍一下吗?

  张文军:1988年大学毕业后,我先到一家大酒店做业务推广工作,在工作中常常感到所学专业与所从事的职业间的差距,因此,并不安心。就在那时候,发生了一件令我终生难忘的事情,那就是我父亲看出我的心思后,便送给我一句哲人的名言:“不要轻视行为,因为行为会形成习惯;不要轻视习惯,因为习惯会形成性格;不要轻视性格,因为性格会决定命运。”这句名言对我的影响太大了,可以说,我的人生因些而受益无穷。以后,在酒店工作的5年中,我学习到很多知识,有了许多收获。晚上睡不着的时候,我常常回忆一天的工作过程,查看自己是否有什么过失,想一想同事们的为人处事为什么那样妥当得体,那样成熟。我还经常换位思考,自己做得怎样,还有哪些差距。随着时间的推移,我逐渐养成了总结、思考的习惯,这也许就是我心理上最明显的特点吧,我认为,这个特点对我的人生非常重要。

  工作一两年后,为了赚点外快,我与朋友合伙经商。当时大连服装市场火爆得很,赢利空间很大,我们从广州往大连发运服装,一年下来竟赚了几万元。所以,我认为,成功离不开对机会的及时发现和把握。1992年,大连市五大银行同时推出五家银行债券,我认为机会来了,便积极认购。两个月后债券上市,回报相当丰厚,投入5万元就净赚了5万多元。这次投资的成功,激起了我对金融市场投资的兴趣,也使我开始思考是否要对职业重新进行选择。之后,我又相继投资山东淄博、山东农药等企业债券,其回报也很可观。1993年年初,大连市建行开始推出上海股票交易试点,名额限50人,我感觉这又是一次机会,便积极参与并成为大连股市最早“吃螃蟹”的人。当时上海股票行情跌宕起伏,风险很大。在接下来的几个月交易中,我体验到了股市的风险,投入的5万元几个月便亏损了3万多。

  1993年4月,大连首家大型国际期货公司——大连万发期货公司成立。公司招聘经纪人,我再一次认为机会来了,这次毅然辞掉酒店的工作去应聘。公司从1500个报名者中欲选出120人,几轮考试下来,我幸运地被录取了,从此走上了期货之路。经过严格培训后,我开始了实际工作——开发客户。这是一项很艰苦的工作,因为当时期货对大家来说毕竟还很陌生,在人们心目中还没有一丁点概念,给人的感觉是“虚无缥缈”的。我每天要谈20到30个客户,夏天30多度的高温,还要穿西服戴领带,满世界地去跑,真是很不容易呀。

  功夫不负有心人。在试用期满的最后几天,我终于开发到一个客户,他投入了2万美金做期货。从此,我便开始了期货交易的实际运作。当时可以进行交易的品种有日本东京谷物交易所的大豆、红小豆和小麦;前桥干茧交易所的干茧;还有香港的恒生指数;美国的标准普尔500指数(SP500),以及其他的商品期货,包括大豆、小麦、牛腩、咖啡和橡胶等。我选择了风险较小的日本红小豆(静盘,分小节报价)和当时风险比较小的恒生指数。运作一段时间之后,还算理想,给我的客户赚了10%左右的利润。

(明日续。。。)

2009年5月7日星期四

Ramunia : 一个千载难逢的黄金投机机会



在这轮马股市投机狂潮中,Ramunia 在停牌前,一度成为股王,在4月27日传出森那美将会收购Ramunia后,股价连拉两日,从38分狂炒至最高73分,升幅将近100巴仙,这样好的康头哪里找?但当日却因为美国爆发猪流感事件,大盘下挫,令追高的股友顿时成了大闸蟹,然后股价就一直在60分至65分左右盘旋,一直到停牌等待公司宣布重大消息为止。在小吕还没评论此股之前,先来看看分析员在某报发表的“高见”。

( 吉隆坡)森那美(SIME,4197,主板貿服組)旗下森那美工程,收購拉慕尼亞(RAMUNIA,7206,二板貿服組)股權屬正面發展,因它們的工程業務能發揮相輔相成效益,惟由於兩家公司股價已經揚升,短期內進一步上升空間受限。

分析員認為,森那美進軍利比里亞市場的風險略高,因為之前鮮有大型財團進軍此市場棕油領域,加上需要3至5年才有望取得收獲,使市場對這計劃持觀望態度。惟一旦成功落實,此公司長期業務發展看俏。
達證券表示,森那美收購拉慕尼亞,後者主要資產為座落在直落拉慕尼亞的176英畝組裝船塢。若以2億3200萬令吉收購價為准,價格為每英畝130萬令吉。

訂單增逾54%至20億

“比較之前肯油企業(KENCANA,5122,主板貿服組)收購紅土坎一類似資產價格為170萬令吉(每英畝)。所以森那美工程的收購價合理。”
目前拉慕尼亞手握訂單達7億令吉,使森那美工程的訂單增加逾54%至20億令吉水平。未來5年,預料區域油氣領域的組裝工程合約將達到100億令吉,包括國油工程在內,使該行業前景看俏。

收購價比市價低成障礙
達證券指出,上述收購計劃的障礙,包括收購價格比市價低,即收購價為每股39仙,比較市價則約為63仙。
預料森那美將可能控制拉慕尼亞的管理層、森那美也有必要進行一項嚴密的精密審查活動,以避免重蹈之前國際船務(MISC,3816,主板貿服組)的覆徹而告吹。

一旦脫售計劃落實,拉慕尼亞將失去核心業務,成為僅持有森那美工程20%股權的公司。

購拉慕尼亞料有後續
馬銀行研究表示,森那美工程收購拉慕尼亞可能有後續發展,拉慕尼亞可能會將獲取的4620萬令吉現金,以每股8.9仙回退給股東,然後為空殼公司尋找買家,或是森那美將森那美工程的80%股權注入拉慕尼亞空殼公司,以成為後者的最大股東。

拉慕尼亞或成空殼公司
馬銀行研究對拉慕尼亞的合理價定在28仙,並給於“賣出”等級。關收購計劃對森那美盈利影響不顯著,獲得“全面反映”等級,目標價保持在5令吉10仙,或等於2010年財政年預測本益比的15倍。
僑豐研究指出,森那美工程是以每股43仙收購拉慕尼亞,或是股價/賬面值比的1.65倍水平。由於組裝船塢資產符合森那美工程業務,一旦落實將對其業務發展有利。
由於拉慕尼亞毛負債達3億6060萬令吉,手握現金僅有3880萬令吉,若是不接受森那美的收購建議,將會在一年半內耗完手中現金。

進軍利比里亞有風險
森那美早前與利比里亞政府簽署高達8億美元(約馬幣28億9700萬令吉)的協議,以擴展及“修復”後者的橡膠種植,和協助其原棕油領域的發展,分析員認為,以每公頃1萬2818令吉價格顯得有點昂貴。
馬銀行研究指出,由於油棕種植需要3年才有收獲,而橡膠種植則需要5年,所以未來3年將不會有盈利貢獻。不過,若在未來10年至15年種植22萬公頃的棕油,將對其長期業務有利。
僑豐研究表示,森那美在利比里亞投資計劃缺乏詳情,若是投資8億美元發展20萬公頃土地,每公頃價格為1萬4200令吉,比較怡保種植(IJMPLNT,2216,主板種植組)較早時的一項類似收購價為每1萬公頃為1億6000萬令吉。

简单一点,馬銀行研究认为拉慕尼亞的合理價定在28仙,而其他则涵盖在收购价39分及43分之间。这则分析在Ramunia复牌之前刊出,肯定让很多买到货的股友看到脚软,今晚肯定睡不着。T4持票的股友,心里肯定也七上八下,要明天一早丢,还是先看看再说?

小吕心理只是有一个疑问,主力有这么笨吗?为什么主力之前要炒到这么高,然后谁又在六毛多这区间顶住?如果明天开市,Ramunia正的如分析员所料,跌到28分,那主力岂不是也变成大闸蟹?主力用这么大的资金去炒高他,让后自己绑自己?主力真的有这么笨吗?

小吕不知道明天Ramunia命运如何,小吕只知道一些事。

第一:主力绝对不是我们想象中的笨。
第二:小吕从来不相信分析员的话,如果分析员真的那么准,他们早就发达了,还要酱辛苦去打工,朝九晚五,还要看老板脸色?
第三:如果明天Ramunia真的有幸跌到28分,小吕将会大笑大举扫货。无他,如果主力要去荷兰,就一起去荷兰吧。我伤,主力更伤。但如果主力万一不想这样快去荷兰,这样我就等着收钱了,嘿嘿。。

2009年4月18日星期六

博文共赏:30岁退休的投机怪杰东尼.西里巴

东尼.西里巴是芝加哥期权市场的投机怪杰,他白手兴家,善于把握暴利机会,大部份利润来源于两三次的暴升暴跌的行情,可以说是一个机会主义者,同时亦可以长期的稳中求胜,曾创下连续70个月每月利润超过10万美元的战绩,在30岁生日退休时赚了约九百万美元。

  1978年西里巴踏入芝加哥期权市场,担任了半年文员后,一位从前雇过他的老板,在交易所有一个席位,由于自己有高血压受不了刺激,交给他5万美元让西里巴帮他操刀。但一开始西里巴做得很顺,一连串胜仗两周内5万美元就变成了7万5千美元。西里巴暗暗得意,在胜利冲昏头脑之下,不但认为期权买卖易如反掌,觉得自己是个天才。实际上,西里巴当时只会一招:同时买入看涨期权(Call option)和看跌期权(Put option),在大幅波动行情中这一招很灵,,但是在市势转趋牛皮,上落幅度减少时,就会由于期权的到期而全军覆没。黑暗的日子终于来临,1979年6月六个星期内,西里巴手上7万5美元很快赔得只剩1.5万美元,反胜为败。他当时几次想寻短见,觉得自己这一辈子算是完了,第一个念头就是转行,他父亲有位朋友开了好几家餐馆,让他随时可以去当经理。幸而最后临崖勒马,他给那人打电话,说再让他一个月时间考虑,不行就去帮他经营餐馆。投资给他的那位老板每晚给他打电话,最后他决定如果西里巴再赔5干美元,他就撤资。

  这段时间,西里巴痛定思痛,向几位有经验的现场交易员求教,并有所领悟,归纳得到以下结论:

  第一,必须遵守纪律。
  第二,必须要做好功课,
  第三,戒贪。不要急于想发大财,每天赚300美元,一年下来就是7万5千。


  上列作战方针,有如黑夜中的明灯,在低风险的情形下,艰苦而小心的操作,令西里巴暗淡的前途,露出曙光。在相当长的一段时间,西里巴每次交易只赚取1/4,甚至1/8的跳动价位,就心满意足。一张单一张单做,每天为300美元奋斗,达到目标即收手,丝毫不敢过分贪心。这样下来他学会了遵守原则和控制风险。刚开始交易所里很多人都瞧不起他,嫌他做单太少碍手碍脚。但时间一长发现他很能赚钱,有自己一套做单方法,逐步改变了对他的看法。西里巴的幕后老板也给他打气,让他增加做单量。随着技术日益进步和信心的增加,他越做越大,很快就成了大户。在1982年,曾经有一段时间,每天都有超过20万美元的进帐,期货交易所的职员看到结算单,亦目瞪口呆。他原来的计划是30岁前赚满100万美元就退休。结果不到25岁就赚了100多万美元。 1985年5月5日30岁生日时,他真的离开了交易所,带走将近l千万财富。但不到四个月由于感觉生活太没有情趣,期权对西里巴的吸引力实在太大,离开它,西里巴不知道干什么好。他又开始重操旧业,只不过换了个环境,不再在场内通过叫价进行交易。

  在1987年9月末,华尔街股市大幅上落,给人山河变色的气氛,西里巴感觉大好机会就在眼前,大量买入看跌期权,为了保险起见,在10月16日周五急跌时又买入未到价的看涨期权(Out of Money Calls),投机中不忘稳健。当日并以42.2万美元连交易所席位一举出售,次日又以27.5万美元购回。10月19日的黑色星期一收市时仍然持有95%的看跌期权,西里巴预期股市后市波动幅度会继续维持在高水平,将沽空的看涨期权平仓,同时再买入一批未到价的看涨期权。(注:买入看涨或看跌期权的风险有限而利润无限,反之风险利润有限而风险无限,体现期权利润的权利金是以行情的波动幅度为参照依据)。道琼斯指数数月内由2700点跌到1700点,而期货则跌到1300点,西里巴有风驶尽帆的把握了这千载难逢的机遇赚取了可观的利润。

西里巴的成功并侥兴,他的经验有

  1.坚强的毅力。在长时间买卖一手单的过程中,虽然饱受其他出市代表的欺凌,仍然坚守原则,为既定目标埋头苦干。

  2.控制风险。只要一进单,西里巴总是做好最坏的打算,对风险做到心中有数,这样每次亏损都有一个限度。他曾亲眼看见许多交易员在赚了大钱后又全部赔光,原因都是风险意识不够强。赚了钱后飘飘然。觉得自己的能力超过市场,对市场不再敬畏,过去严格遵守的原则也抛置脑后,这样一来迟早会被市场吃掉。

  3.灵活做单。许多人总觉得价格上涨才能赚钱。实际上真正赚大钱的人往往是爱做空头的,西里巴没有任何成见,完全根据市场情况采取相应的策略。

  4.他的惊人之处在于成绩稳定。他的策略是平时稳扎稳打,关键时候大杀一下,赚取高额利润。

  5.对未来行情,经常前后左右,反复研究,对于任何突变,都做好准备功夫,做到知己知彼,百战百胜的地步。

  对于成功,西里巴也有自己的见解。他认为,无论哪一行,要做就要拔尖。在期货这一行,就是看能赚多少钱。现在这一目标他已实现,又感觉到赚钱并不是一切。他的财富与日俱增,也投资一些其他行业,还从事许多慈善事业。但美中不足是没有家庭生活,由于过分投入工作,西里巴至今未婚,没有家庭的欢乐,总觉得还不太成功。大概这就是他的下一个奋斗目标吧。

2009年3月27日星期五

博文共赏:止损是投机的基本功

止损是投机的基本功

投资,投机的含义并不是赌博。“投”的意思是抓住、把握、适当利用、寻找;“机”指机会、时机、事物的本质规律。一位扑克高手几乎以赌博为生,他告诉我成功生存的秘密:第一条,如果你希望获胜,你必须了解
打牌的基本规则;第二条,当运气不好时,只输到所带赌金的三分之一,立刻不玩了。我想,他的操作原则同样适合期货市场。其中第二条就是本次讨论的范围:界定赌桌上输钱的最底限或期货市场中交易的止损位。

  世界上最伟大的交易员有一个有用而简单的交易法则―――“鳄鱼原则”。所有成功的交易员在进入市场之前,都要反复训练对这一原则的理解程度。

  该法则源于鳄鱼的吞噬方式:猎物越试图挣扎,鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚,它咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚,则它的嘴巴便同时咬你的脚与手臂。你越挣扎,便陷得越深。

  所以,万一鳄鱼咬住你的脚,务必记住:你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以市场的语言表达,这项原则就是:当你知道自己犯错误时,立即了结出场!不可再找借口、理由或有所期待,赶紧离场!

  其实,不论是股市、汇市、期货交易,其交易技巧都是相似的。“止损”的重要意义只有少数人能“彻悟”,所以也就少数人能在期货市场上赚钱。“止损”就像一把锋利的刀,它使你鲜血淋漓,但它也能使你不伤元气地活下去;它可以不扩大你的亏损,使你化被动为主动,不断寻找新热点。在期货市场上生存,有时需要耐心,有时需要信心,但耐心、信心不代表侥幸,不懂得止损的投资者,就输在侥幸上。侥幸是止损的天敌,止损是投机艺术的基本功。

2009年3月26日星期四

博文共赏:高手和低手的差别

高手和低手的差别

1. 高手从来不做自己看不懂的走势,从来不会勉强自己做单,没有十足的把握不会出手。因为是高手,看得懂的走势多,所以老是赚钱。
而低手老是在一知半解下急于入场,甚至有点影子就急于加码以扩大盈利,最终败多胜少。

2,高手从来不会大举追进,往往在走势的横盘位置放胆买入或者果断平仓,因为他知道横盘后的方向多数是沿着原来方向前进。而走势是不可能连续行进的。
而低手往往害怕横盘后反转,总是过早出场。入场时也喜欢追进,所以经常被套。

3,高手从来不会重仓,因为他知道市场走势常有出人意料之处。长久的获利才是胜算。
而低手总是急于一朝暴富,重仓出击,虽偶尔有赌对时候,但久赌必输,最终一无所获。

4,高手不贪,循规蹈矩的金字塔加码。无论走势好坏,皆有收获。
而低手急于加码扩仓,最终行情反转时,反胜为败。

5,高手很少止损,因为技术平仓信号总是先于资金止损信号发出。进出平稳。
而低手频繁止损,因为为了扩大仓位人为的缩小止损位,最终无法抵抗正常波动。

2009年2月22日星期日

KLCI - 大马综指技术观察(截至20090220)




嗨!大家好吗?好久没和大家分析大势了。自从美国发生金融风暴以来,小吕就显得意兴阑珊,买的股票不是不动就是被套,最后狠下心,亏一点把它全砍了,乐得清闲。也幸好早砍,不然全部变成大闸蟹,等着庄家拿去煮了,哎!

最近很多股友问小吕,是不是可以入场了,因为现在股市正在大减价,很多股票已经缩水了将近至少五十巴仙,有者甚至到九十巴仙,正是便宜到烂,但是,可以入市吗?小吕个人的分析,还要等等,等一个时机。因为现在整个大环境不允许,大势趋跌,买入后赚钱很少,但套牢机会高,算过条数,不值得博。

观察大马综指走势图,周五一根中黑烛开始切断多条军均线的支撑,有力穿趋跌之势。MACD 指标也隐隐要做死亡交叉,而随机指标也早已下跌了,在在显示了另一轮下跌的开始,请股友务必小心。现在股市有如陡山险壁,难行啊!