在这轮马股市投机狂潮中，Ramunia 在停牌前，一度成为股王，在4月27日传出森那美将会收购Ramunia后，股价连拉两日，从38分狂炒至最高73分，升幅将近100巴仙，这样好的康头哪里找？但当日却因为美国爆发猪流感事件，大盘下挫，令追高的股友顿时成了大闸蟹，然后股价就一直在60分至65分左右盘旋，一直到停牌等待公司宣布重大消息为止。在小吕还没评论此股之前，先来看看分析员在某报发表的“高见”。
（ 吉隆坡）森那美（SIME,4197,主板貿服組）旗下森那美工程，收購拉慕尼亞（RAMUNIA,7206,二板貿服組）股權屬正面發展，因它們的工程業務能發揮相輔相成效益，惟由於兩家公司股價已經揚升，短期內進一步上升空間受限。
分析員認為，森那美進軍利比里亞市場的風險略高，因為之前鮮有大型財團進軍此市場棕油領域，加上需要3至5年才有望取得收獲，使市場對這計劃持觀望態度。惟一旦成功落實，此公司長期業務發展看俏。
達證券表示，森那美收購拉慕尼亞，後者主要資產為座落在直落拉慕尼亞的176英畝組裝船塢。若以2億3200萬令吉收購價為准，價格為每英畝130萬令吉。
訂單增逾54%至20億
“比較之前肯油企業（KENCANA,5122,主板貿服組）收購紅土坎一類似資產價格為170萬令吉（每英畝）。所以森那美工程的收購價合理。”
目前拉慕尼亞手握訂單達7億令吉，使森那美工程的訂單增加逾54%至20億令吉水平。未來5年，預料區域油氣領域的組裝工程合約將達到100億令吉，包括國油工程在內，使該行業前景看俏。
收購價比市價低成障礙
達證券指出，上述收購計劃的障礙，包括收購價格比市價低，即收購價為每股39仙，比較市價則約為63仙。
預料森那美將可能控制拉慕尼亞的管理層、森那美也有必要進行一項嚴密的精密審查活動，以避免重蹈之前國際船務（MISC,3816,主板貿服組）的覆徹而告吹。
一旦脫售計劃落實，拉慕尼亞將失去核心業務，成為僅持有森那美工程20%股權的公司。
購拉慕尼亞料有後續
馬銀行研究表示，森那美工程收購拉慕尼亞可能有後續發展，拉慕尼亞可能會將獲取的4620萬令吉現金，以每股8.9仙回退給股東，然後為空殼公司尋找買家，或是森那美將森那美工程的80%股權注入拉慕尼亞空殼公司，以成為後者的最大股東。
拉慕尼亞或成空殼公司
馬銀行研究對拉慕尼亞的合理價定在28仙，並給於“賣出”等級。關收購計劃對森那美盈利影響不顯著，獲得“全面反映”等級，目標價保持在5令吉10仙，或等於2010年財政年預測本益比的15倍。
僑豐研究指出，森那美工程是以每股43仙收購拉慕尼亞，或是股價／賬面值比的1.65倍水平。由於組裝船塢資產符合森那美工程業務，一旦落實將對其業務發展有利。
由於拉慕尼亞毛負債達3億6060萬令吉，手握現金僅有3880萬令吉，若是不接受森那美的收購建議，將會在一年半內耗完手中現金。
進軍利比里亞有風險
森那美早前與利比里亞政府簽署高達8億美元（約馬幣28億9700萬令吉）的協議，以擴展及“修復”後者的橡膠種植，和協助其原棕油領域的發展，分析員認為，以每公頃1萬2818令吉價格顯得有點昂貴。
馬銀行研究指出，由於油棕種植需要3年才有收獲，而橡膠種植則需要5年，所以未來3年將不會有盈利貢獻。不過，若在未來10年至15年種植22萬公頃的棕油，將對其長期業務有利。
僑豐研究表示，森那美在利比里亞投資計劃缺乏詳情，若是投資8億美元發展20萬公頃土地，每公頃價格為1萬4200令吉，比較怡保種植（IJMPLNT,2216,主板種植組）較早時的一項類似收購價為每1萬公頃為1億6000萬令吉。
简单一点，馬銀行研究认为拉慕尼亞的合理價定在28仙，而其他则涵盖在收购价39分及43分之间。这则分析在Ramunia复牌之前刊出，肯定让很多买到货的股友看到脚软，今晚肯定睡不着。T4持票的股友，心里肯定也七上八下，要明天一早丢，还是先看看再说？
小吕心理只是有一个疑问，主力有这么笨吗？为什么主力之前要炒到这么高，然后谁又在六毛多这区间顶住？如果明天开市，Ramunia正的如分析员所料，跌到28分，那主力岂不是也变成大闸蟹？主力用这么大的资金去炒高他，让后自己绑自己？主力真的有这么笨吗？
小吕不知道明天Ramunia命运如何，小吕只知道一些事。
第一：主力绝对不是我们想象中的笨。
第二：小吕从来不相信分析员的话，如果分析员真的那么准，他们早就发达了，还要酱辛苦去打工，朝九晚五，还要看老板脸色？
第三：如果明天Ramunia真的有幸跌到28分，小吕将会大笑大举扫货。无他，如果主力要去荷兰，就一起去荷兰吧。我伤，主力更伤。但如果主力万一不想这样快去荷兰，这样我就等着收钱了，嘿嘿。。
博文
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